川财研究每日晨报:关注估值切换的蓝筹和成长

2017年10月30日 10:46:35 来源:互联网
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  宏观策略

  供需两方因素仍在博弈

  我们认为,目前市场对于工业原料供给端收缩的预期已经较为充分,短时间内难以继续出现超预期事件,同时需求端的下滑速度也同样较为平缓,市场走势仍将在供需两方面因素博弈下呈现震荡。下游及价格方面,高频数据来看,尽管近期气温逐步降低叠加冬储因素对猪价形成一定支撑,同时作为主要饲料原料的豆粕价格走势也略显上扬,但在目前规模企业能繁母猪补栏较为充分,猪价继续小幅回落,而 10 月以来,蔬菜价格止跌回升,但上涨幅度依然较为温和,总体来看年内通胀难起。

  关注估值切换的蓝筹和成长

  流动性预期仍平稳、短期维稳预期仍强、经济韧性仍在使得短期市场风险偏好继续维持,A 股将延续偏强震荡,业绩仍是主线。尽管海外风险事件对风险偏好有所扰动,但特朗普访华等重要事件来临使得短期维稳预期仍强;央行持续大幅净投放使得流动性预期仍平稳,对市场影响偏小;工业企业低库存使得利润增速短期维持,多数行业尤其是周期性行业三四季度业绩改善预期持续;市场将维持偏强震荡,结构性行情延续,关注估值切换的蓝筹和成长。

  行业热点

  汽车:低速车行业进入有序发展期

  10 月 25 日,工信部公布了《关于对十二届全国人大五次会议第 6432 号建议的答复》。此次《答复》给长久处在政策调整期的低速电动车产业指明了方向,引导产业进入有序和健康的发展。随着标准的提高,锂电池由于在性能方面的优势,将会加速替代铅酸电池,应用于低速车。因而巨大的低速车市场将带动锂电池产业的快速扩张,并给与二三线锂电产商以发展的机会。我们建议关注订单确定、上下游整合良好的锂电相关产业链企业。

  交通运输:上海自由港概念持续催化

  我们认为自由港主题存在预期差,对多数行业有促进作用:(1)自由港效应带来分子改善。自贸区和自由港的催化下,估计到 2020 年我国服务贸易出口额可比目前增长约万亿,从结构看,运输、旅游或是最受益行业;(2)政策传导的时差会产生预期差。自由港建设方案是上海自贸区重点工作之一,仍将进一步深化;(3)自贸区政策的各阶段会产生预期差。(4)自由港效应对PE 的改善或被低估。上港集团、上海临港、上海机尝华贸物流等多数公司的业务多是在划定的自由贸易港区范围内经营,带动相关公司业务量增加,带动公司利润增加(川财证券)

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