川财研究每日晨报:调整未完,龙头白马仍是主线

2017年11月27日 09:45:36 来源:互联网
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  原油价格走势仍是近期焦点

  本周上游方面,国际原油价格走势仍是近期关注的重点。一方面,美国原油管道运力下降可能导致中西部原油库存下滑,油价或受此影响而进一步抬升,另一方面,俄罗斯对于目前 OPEC 延长减产协议的态度出现一定反复,则对油价形成利空。我们认为,全球经济复苏构成了油价上涨的长期逻辑。但目前油价已经接近前高,近期上涨势头可能出现放缓。煤炭方面,近期港口库存大幅下行,同时北方地区气温连续下降,预计季节性需求开始走强。但我们也要注意到,秋冬季限产因素仍对煤价形成较强压制,同时政策方面,上周发改委关于煤炭价格的表态也不支持煤炭价格大幅度上涨。总体看,国内煤炭出现大幅上行的可能性不大。中游方面,主要工业品价格出现一定上涨。 短期看主要工业原料寻得一定支撑。 价格方面,规模企业生猪供给能力提升很大程度上抵消了冬储等季节性因素,猪价难现显着上涨。

  宏观点评: 从主粮价改看农产品通胀

  事件

  国家发改委近日宣布, 2018 年小麦最低收购价执行标准,每斤下调 3 分钱。这是 2006 年国家出台小麦最低收购价政策以来的首次下调。

  点评

  主粮价改全面展开。托底收购、农业生产者补贴和主要农产品关税配额制度,三者形成了我国粮食价格的基本轮廓。十多年来,托底收购政策较好实现了促进粮食增产和农民增收的目标,但问题也随之而来,最为主要的就是“三高”问题,即:粮食产量高、粮食库存高及粮食进口高。此前的 2016 年,国家取消了东北地区的玉米临时收储政策,执行生产者补贴。今年,又全面下调了水稻最低收购价。这意味着,中国的三大主粮价格机制改革全面展开。

  释放主粮收购价格下调信号。 2016 年 2 月,国家下调 2016 年早籼稻最低收购价,释放了引导水稻价格回落的信号。 2017 年中央一号文件进一步指出,要坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策,合理调整最低收购价水平,形成合理比价关系。 2017 年 2 月,国家全面下调 2017 年水稻最低收购价。同时,国家会考虑改善和加强对农业的补贴,尽量采取农业保险、支持农业科技进步等政策,以确保对农民收入的支持力度。(川财证券)

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