客观认识当前市场所面临的问题

2015年12月11日 17:20:29 来源:华讯投资 作者:陈操
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  这一周的市场很煎熬。指数阴跌、成交量阴跌,能维续市场人气的个股行情也大大折扣。究其原因,除了我们上周所说到的第二批“市值配售、全额预缴”的新股发行,以及16号美联储加息窗口之外,本周三晚间国务院确定的在未来两年内正式推行新股发行注册制也是一个重要的原因。对于这些消息,市场有着各种各样的解读,但我认为它们的影响既是短期的,而且也根本不足以影响市场中长期的格局和趋势。

  这一次的新股发行不必多说。打新带来的具体影响已经在过去很多次告诉了我们结果会是什么,我想这一次也不会例外;而美国加息,我觉得更是被市场翻来覆去炒烂掉的一件事情。有人害怕美国加息会引发新兴市场资本外流,从而带来A股市场的下跌,那我想反问一句的是,08年以来美国一直在降息,也没看见A股就涨成啥样啊?对于市场来说,靴子落地了,或许才是最重要的。而且美国加息了,意味着这个全球最大的经济体已经成功摆脱了金融危机带来的影响,一个健康的美国,或许是世界上大多数国家更愿意接受的。只不过说,对于中国而言,面对的考验会更多,不过这些考验的难度,我认为不会比当初美国放水、引发国内通胀的考验难度大。构筑好长城的中国人,最不缺的就是智慧!

  而至于说到注册制,我注意到某些大伽认为这将是中小盘股的末日。我的观点恰恰相反,在我看来,注册制的推进,将使得创新更加成为市场的主流。至少从目前管理层的计划安排来看,注册制简化的是上市流程,而不是上市门槛,甚至说,在打击违规和造假上,力度将更大,所以错误地把注册制和无节制的扩容划等号,无疑是幼稚的。而所谓的市场估值水平也将因此大幅回落,更是滑稽之极,看看美国吧,亏损的特斯拉市值还在300亿美元呢!所以,根本不用指望一个注册制会改变市场运行的轨迹。而且我还想强调一点的是,在08年股灾之后,恰恰是实行注册制的美国股市在市场扩容上开始休养生息,但审核制的A股却连拿了几个全世界第一。

  还是上周那句话忘记指数吧,忘记那个心魔吧。我依然坚定地认为未来这一年我的选股原则就是三个:公司商业模式明确而有效、公司有着核心竞争能力、一年之内有着确定性业绩增长。接下来我们只需要明白什么才是“明确”而“有效”的商业模式,到底什么样的“业绩增长”才符市场要求,公司的“核心竞争力”到底在哪?这些标准有没有发生变化?有没有达到预期?至于大盘,只考虑阶段性的极端情况,其余日常波动基本忽视。说白一点,大盘,谁愿意看谁去看。

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  (华讯投顾首席分析师 陈操)

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