遵循24字方针 提升证券业核心竞争力

2008年11月01日 00:52:39 来源: 作者:http://www.sina.com.

   编者按 在日前召开的“证券公司规范发展座谈会”上,中国证监会主席尚福林提出了证券公司规范发展24字方针,即“治理健全、风控有效、资本充足、诚信合规、专业精湛、服务优良”。这为我国证券公司提高核心竞争力、提升行业综合素质指明了方向,也为资本市场的进一步改革开放和稳定发展奠定了基调。我国证券公司面对全球金融动荡的形势,如何在过去5年治理的基础上实现稳健发展、又好又快发展,12家券商代表在座谈会上作了经验交流。昨日本报刊登了中金公司等6家公司的经验介绍,今天刊发另外6家证券公司的治理和创新心得。

  遵循24字方针 提升证券业核心竞争力

  中信证券

  在熊市中布局下一轮牛市

    中信证券成立13年来,历经“牛市(1999年至2001年)——熊市(2002年至2004年)——牛市(2005年至2007年)——熊市(2008年)”的市场周期调整,能做到成立13年连续盈利,其主要的经营理念之一就是接受市场的波动,摒弃与市场对赌的心态,始终保持危机意识。

   中信证券于2002年提出了“熊市生存法则”,通过极限生存能力测试与手续费敏感性分析,来思考熊市生存问题,寻找发展对策。一是进行极限生存能力测试:用净资本/营业费用,讨论生存多久的问题,根据年末净资本/年度营业费用比例,测试在没有营业收入的前提下,极限生存时间。测试的意义在于提出一个思路,就是在熊市中,能延长生存期限的可行方式就是最大程度的压缩成本,减少营业费用。二是进行手续费敏感性分析:根据市场自由化趋势,测算手续费比例从0.35%降到0.2%对公司利润的影响。通过对手续费以及利差变化对利润产生影响的敏感性分析,得出的结论是,营业收入过于依赖手续费收入、息差收入等传统业务,随着手续费自由化或制度性变革,一旦降低手续费比例或取消息差收入,对公司收入和利润的影响是巨大的,这就要求公司必须开拓新的业务,促使收入来源多样化。

   在此分析基础上,中信证券的熊市策略分为熊市生存和布局牛市。熊市生存的策略主要为:削减成本,压缩营业费用。如减少营业面积;将亏损营业部转出去;改变业务单一或利润来源集中的状况,搭建新的业务或细分市场。布局牛市策略主要为:全力以赴,以上市为轴线部署所有工作;兼并、收购和重组使公司能够更合理地配置资源,发挥协同效应。如陆续收购万通、金通,出资组建中信建投证券收购华夏证券证券类资产,形成覆盖面更广阔的业务网络;实施大项目战略定位于高端融资客户项目,集约经营,抢占制高点。

   回顾上一轮熊市,对于讨论本轮熊市策略,不无借鉴意义。中信证券成立13年来,在实践中总结出几点体会:

   一是投资银行业反复重演“剩者为王”的规则。无论是国际市场还是国内市场,百年证券兴衰史充分证明了只有生存下来才能够有机会参与下一轮牛市,才能获得发展的机会。

   二是熊市布局牛市、牛市准备必然到来的熊市。实践表明,战略性突破可能需要遵循“4+4法则”,即:一个战略规划从提出到初见成效一般经过4年,再经过4年方能大见效果。根据我国证券市场5年左右的周期推算,任何战略突破的提出到收获,都要跨越牛熊市,要忍耐熊市的寂寞和牛市的疯狂,寻求快钱快挣的策略,从持续经营的角度看是无效的。

   三是创新需要投入、时间,宽容试错。

   四是不犯简单错误,即不能犯注定会被证明的错误。如31家以破产清算关闭等方式退出市场的券商,皆是因挪用客户保证金、超范围经营、非法吸收公众存款等错误而倒下。

   五是低调做人、低头做事。反思行业教训,过高的雄心壮志和“虚名”的追求,可能会导致急功近利和无效膨胀。

   六是个人利益的实现是公司利益增长的结果。中信证券成立以来,始终坚持了公司利益增长在先、员工收入提高成为公司利益增长结果的方式。

  宏源证券

  “丑小鸭”变“白天鹅”八招鲜

   宏源证券从西部边陲地区的一家小信托公司,经过十几年的励精图治,实现了一系列的成功跨越,终于发展成为全国知名的上市证券公司。在此期间,宏源证券经历了牛熊更替的残酷洗礼,在上一轮熊市中不但存活了下来,而且得到了跨越式发展,资产规模、业务水平和市场地位都有大幅提升。

   对此,宏源证券认为,主要有以下原因:

   一是始终得到控股股东的大力支持。几任控股股东通过资产置换、注资重组、收购兼并等多种方式,为公司的发展奠定了坚实的基础,同时使公司实现了根本性转变,真正成为现代化的金融企业。

   二是坚持规范经营、稳步发展的战略,风险控制做得比较好。公司在日常经营工作中始终保持规范运作的方针,不做违法违规的业务,公司没有挪用过客户保证金;虽然一直开展自营业务,但坚持不做庄;委托理财规模比较适度,投资组合具有较高的流动性等。

   三是作为上市公司,完善的公司治理结构和信息披露制度为公司的规范发展提供了保障,有效的内外部监督保证了公司经营的合法、合规。

   四是在弱市中抓住机遇,圆满完成股票增发融资任务。

   五是积极参与风险券商的托管清算工作,获得良好的社会效益、经济效益和有益借鉴。在上一轮熊市中,一批高风险券商被清算关闭,资质较好的宏源证券受到监管部门的青睐,先后参与了汉唐证券、辽宁证券、华夏证券和新疆证券的托管清算工作。

   六是宏源证券高度重视监管部门对券商实施分类监管的政策变化,先后顺利通过规范类、创新类和A类证券公司评审,为公司占据市场有利地位、实现规范快速发展铺平道路。

   七是抓住机遇,成功完成了股改、注资和重组,使公司的基本面发生了重大转折。

   八是积极消化历史包袱,改善资产质量,化解经营风险。将总计5.2亿元的法人股处置完毕,回收了大量现金,并产生一定的利润;其次,通过与建行总行、建行新疆分行进行艰苦谈判,妥善解决了公司在信托公司时期形成的历史遗留问题——4.5亿元拆借资金问题等。

  西部证券

  规范经营是发展壮大的前提

   西部证券自2001年成立以来保持了连续8年盈利的记录,其由小到大、由弱到强的发展历程,也是由不规范经营到规范发展的过程。规范发展不仅是治理观念和态度的体现,更是治理能力的体现。

   西部证券认为,其之所以能够成为第一批提前完成账户规范工作的证券公司,主要是因为在认真解读有关政策后,做到了三个“提前”完成。

   一是对小额休眠资金账户和证券账户于2007年5月11日“提前”实施另库存放,此举较9月28日全国范围就休眠账户另库存放政策实施提前了近5个月。

   二是在充分告知客户的前提下,在2007年5月已采取的限制转托管、限制取款的基础上,又于2007年9月21日对未规范不合格账户进一步采取了限制交易的强制措施。

   三是于2008年3月“提前”完成了公司账户规范工作的复查工作。本次复查工作是在前期已进行过营业部全面自查、循环核查、专项审计的基础上进行的。通过一系列的核查工作,公司对发现的问题及时解决,有效地保证了规范工作的质量。

   在账户规范的后期,西部证券还分析了当前账户管理体系存在的问题,提出了建立账户管理长效机制的基本思路:一是要有效防范新的不合格账户的开立,需要在全行业进一步培养和强化规范经营意识的基础上,加大监管处罚力度,以使券商从主观上无故意违规的冲动;二是需要改进开户业务流程、优化技术手段以减少直至杜绝券商业务操作中的失误;三是需要加强券商与登记公司的系统相关信息的同步更新等。

   目前,西部证券对新开账户从事前、事中和事后三个环节来完善账户管理制度,建立账户规范长效机制。事前加强对所有开户柜员的业务培训,定期前台检查,强化账户信息修改的业务审批和业务留痕;事中加强开户过程中的双人复核和事后的再次复核;事后强化对新开账户的监督检查。

   西部证券认为,第三方存管和账户规范是两项阶段性的重点工作,也是公司理清管理脉络,着眼于建立风险防范长效机制的基础性建设工作。这两项工作已经结束了,但从中得到的收益除了直接的工作成果以外,还为他们进一步深化内控体系建设铺平了道路,积累了经验。目前正在深入进行的ISO9000质量管理体系认证工作正是这些阶段性工作的延续和深化。

  华泰证券

  四举措推进经纪业务“质”的提升

   近年来,华泰证券在全面推广经纪人队伍建设,大力拓展市场,实现从“坐商”到“行商”转变的基础上,明确了经纪业务从通道服务向理财服务转型的发展思路,在促进业务规范发展方面采取了一系列措施:

   一是成功托管亚洲证券经纪业务,在整合过程中积累规范发展的经验。在证监会的大力关怀和支持下,华泰证券在2005年顺利托管了亚洲证券经纪业务及所属营业部、服务部,并成为其证券类资产的受让方。通过两年多时间的努力,顺利实现了两家券商的业务整合和文化融合。通过对亚洲证券不规范账户进行的大量清理工作,为公司后来的资金和账户规范化管理积累了经验。

   二是完善风险控制体系,在制度和流程上确保业务规范运作。风险控制不仅是保障客户权益和规范发展的基础,也是经纪业务转型的重要组成部分。华泰证券建立了事前自律性监控、事中实时监控、事后稽核检查三道防线,全面防范业务风险。严格按照政策要求,实现客户资金。

   第三方存管100%上线和率先全面完成账户清理工作。探索营业部的分类管理制度,对违规营业部实行“风险控制一票否决制”。建立健全了覆盖经纪业务各个环节的业务管理制度和操作指引,形成标准化的业务流程。

   三是打造先进技术平台,实现对业务转型的有效支撑。目前公司已经形成由现场服务、网上交易、电话委托、网站、手机、呼叫中心等组成的多层次立体服务体系,可以实现对客户的全面管理,并提供集中式、全方位、个性化和智能化的服务。

   四是大力推进营业部改革,积极落实业务转型思路。通过试点、完善、全面推广三个阶段,积极探索营业部组织架构、人员设置、薪酬体系等全方位的改革,重新梳理业务流程,从机制上促进营业部转变职能,创造理财服务空间,完善营业部理财服务功能。

   以上几方面的措施,不仅保证了华泰证券经纪业务的规范发展,适应了市场的剧烈变化和行业发展要求,促进了客户资产、市场占有率等“量”的扩张,而且建立完善了公司的客户服务和管理体系,推动了经纪业务转型,实现了业务发展“质”的提升。

   当前,我国资本市场进入全面深化发展的新阶段,制度体系日趋完善,随着融资融券等新业务、新产品的陆续推出,券商提供综合性金融服务的外部环境逐渐成熟,经纪业务理财服务时代正在到来。因此,券商应进一步完善客户服务与管理体系,回归经纪业务中介本色,加快推进经纪业务转型,努力为客户提供综合金融服务,实现业务持续规范发展。

  湘财证券

  把合规建设作为公司发展生命线

   经历了综合治理之后,湘财证券深切感悟到:艰难地再生之后不能简单地再死,不能犯低级的错误,不能犯重复的错误!

   在中国证监会、湖南省政府及股东的大力支持下,湘财证券以股东自救并引入战略投资者的方式完成重组,2007年5月开始,公司各项风险控制指标均符合监管要求,财务状况逐步好转。重组完成后,公司秉承“金融服务商”的战略定位,汲取历史教训,严控高风险投资规模,有效控制了市场下跌带来的风险。截至2008年9月底,公司净资产为23亿元,净资本为20亿元,利润3.2亿元,1-9月份净资产收益率为24%,公司财务状况发生了质的变化。

   湘财证券认为,证券公司的合规经营,既要“合乎规则”,也要“合乎规律”。证券市场的各项法律规章,是总结市场、业务运行中的各种经验教训得出来的,是市场规律、业务规律的行为概括。综合治理后的湘财制度文化讲的则是“法、理、情”。法律、法规是企业生命的高压线。而公司也只有深入认识和真实遵循市场运行规律、行业运作规律、企业运营规律,才能真正规避和掌握市场风险、运营风险和信用风险,从而确保企业健康良性地发展。由此,合规就从“要我合规”的被动行为走向“我要合规”的自觉行动,形成了本质性的立场转化。

   合规是一个长期而艰巨的任务,尽管湘财证券对合规有了深刻的认识,但是在一贯制的落实执行上面,却由于种种原因,很容易反复地陷入误区。这也是规律。因此,既要有国家法律法规层面的高标准约束,也要有公司执行流程上的严格把控和操作制度上的约束运行。

   因此,湘财证券高度重视合规体系的建设,把合规建设作为公司发展的生命线和基础业务来抓,大力倡导合规文化,提出“合规创造价值、合规获取资源、合规赢得尊严、合规保障安全”的合规理念。公司设立了合规总监,领导合规管理总部落实公司的合规体系建设,参与公司重大业务决策,对不符合国家法律法规的事项可以行使一票否决权。

   准确的战略定位是企业生命的健康指南。新生的湘财证券既定的战略定位是“金融服务商”,投机、炒作股票不应当是主业。持续创新从简单到极致的客户服务能力,是湘财证券的事业之基,立足之本,而积极主动的投资者教育和细致有效的客户服务,就成了业务发展的本能要求和必然选择。

   在建立科学的治理结构方面,湘财证券建立了自上而下的授权管理体系和自下而上的报告路线机制,在明确细分岗位分工关系的前提下,以制度流程环环相扣,形成一个有机整体。

   为力求建立一套规范化、流程化、系统化的风控制度体系,公司正在根据中国证券市场的特点,融合当代最新数理科学和信息技术的成果,建立一套覆盖全公司各业务部门的,对各类风险进行测量、控制、管理的技术系统。

  联讯证券

  找准定位 小券商也有竞争力

   任何一个健全的资本市场,要想健康发展,首先必须有严格的监管系统,金融机构必须有风险意识,合规经营。联讯证券经历券商综合治理阶段,经受了生与死的考验。

   联讯证券是一家很小的证券公司,2002年前资本金仅8997万元,只在广东省惠州市2个营业网点开展经纪业务。由于历史上管理体制原因,造成很多的遗留问题。公司组成新领导班子后,重点抓了合规建设。

   首先,公司从治理结构抓起,发挥董事会职能,完成高管任职资格申报,申请股权合规审批;同时,严格控制风险,坚决按中国证监会规定办事,从根本上保证客户的资金和资产安全。

   公司在近几年发展中有三点体会。

   一是以投资者盈利为目的,是证券公司发展的保证。联讯在抓经纪人团队建设中,始终坚持对经纪人进行保证投资者利益的教育,投资者教育与创收不矛盾。从历史经验看,投资者的利益受损,将导致行业衰败。证券公司出了问题,直接受害的是公司员工和经纪人。这个理念得到认同后,在联讯,投资者教育就变成了全员的工作。

   二是在传统业务中也有创新。企业发展的根本在创新。我们认为创新有广义和狭义之分。广义创新为产品创新,权证、融资融券、直投业务等等均为创新业务,这些业务的开展将直接给证券公司带来极大的效益。狭义的创新是对传统经营模式的创新。我们体会这也就是走外延还是走内涵扩大再生产之路。联讯证券由于规模所限,只有经纪业务,短时间不可能靠产品创新增收。形势所迫,我们并没有固守传统经营模式,而是解放思想,创自己的路,形成了“营销、咨询、客服”三位一体的经纪业务模式,取得较好的成效,为公司带来良好的经营业绩。我们认为在风险可控的前提下,创新永远是券商发展的源泉,传统业务中也能通过创新获利。

   三是小证券公司也有核心竞争力。多层次资本市场应有多层次服务机构,小证券公司最重要的是找准自己的定位。这几年我们重要工作是客户分类管理,谁是我们的重要客户,他们的需求是什么?提供分类服务、贴身服务、个性化服务。总之,一切为了核心客户,确实把简单经纪业务做好做实。因为联讯规模小,没有品牌效应,所以我们公司从上到下必须吃大苦、流大汗,花十倍、百倍力量在客户身上,增加公司信誉和美誉度。这就是联讯取得一点好效益的原因,也是我们的核心竞争力。

  (本版文章由侯捷宁采写)

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